近期希臘債市出現走升,葡萄牙則成為今年唯一讓投資人虧損的歐元區國家。

《彭博社》報導,希臘國會努力通過新的緊縮措施,好不容易在5月份爭取到新一筆紓困金,未來或許還能獲得減債。葡萄牙看來則是反其道而行,該國 2014 年退出紓困計畫後,總理 Antonio Costa 也取消了一些當初為紓困而實施的措施,再度為公務員加薪、減少工作周數等。如今,葡萄牙的銀行依然有壞帳等待處理。



昔日歐豬再落難?葡萄牙揮霍紓困成果 公債報酬歐洲最差

資產經理人 Diogo Teixeira 指出,葡萄牙政府這麼做,讓投資人認為風險會增加,短期之內前景也難改善,若未來有其他風險因子出現,葡萄牙公債殖利率肯定會飆升。

歐洲央行於2015年1月宣布購債計畫至今,葡萄牙與希臘10年期公債之間的利差出現最窄紀錄。希臘並不符合歐洲央行購債資格,但葡萄牙是符合的,葡萄牙債市為何還會落入如此境地?

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相對來看,葡萄牙與德國公債利差則從 2015 年初擴大 90 基點,來到現在的 3 個百分點。雖然與債務危機時的 16個百分點相比,差距還不算太大,但葡國債務評等已被惠譽、穆迪、標普等三大機構打入「垃圾級」。

希臘於 5 月 2貸款5 日與國際債權人達成協議後,10年期公債殖利率降回 7% 以下,是半年來首度。希臘公債目前殖利率為 7.3%,與葡萄牙公債的3.2% 相差約 4 個百分點。不過葡萄牙公債殖利率則是從 2015年 1 月的 2.4% 升至目前水準。

葡萄牙政府預期,今年債務占GDP比連續第二年下降,但 124.8% 的比重仍然很高。歐盟委員會預期葡萄牙今年經濟車貸成長僅 1.5%,相較其他接受援助的國家,西班牙為2.6%、愛爾蘭為 4.9%。穆迪表示,由於葡萄牙經濟成長力道不足,難以支撐財政改革、降低債務比。

加拿大信評公司 DBRS 仍將葡萄牙公債評為「投資級」,認為歐洲央行的購債計畫是有力支撐。不過葡萄牙公債今年已下跌1.9%,相較之下,歐元區公債平均上漲3.4%,希臘公債更是漲了 11%。

資產經理人 Teixeira 指出,債務協商希臘情況雖慘但有所改善,葡萄牙的條件較好,然而前景卻正在惡化。

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